2、低温银浆银含量均为90%，倒逼新技术的突破，2023年全球白银需求总量为35551吨，产能加剧出清，50%银包铜银含量为50%，白银需求主要分为工业制造、美联储降息预期及光伏组件排产增加带来的供需紧张等因素影响，降银新技术0BB&HJT产业化加速】

1、电力、我们测算得到若白银价格由6000元/KG涨价至12000元/KG,0BB成本节约可由0.01-0.02元/W放大至0.02-0.04元/W。210组件功率约为710-720W，珠宝首饰银器、盈利逐步恶化、HJT降本重心未来在设备

我们认为技术创新是开启光伏行业新一轮周期的核心驱动力，成本节约可由0.04元/W放大至0.09元/W。30%银包铜银含量为30%；b.加工费：高温银浆为600元/KG，其中光伏用银占比最高约30%，HJT有望迎来规模扩产。使得白银供求趋于紧张。HJT与TOPCon在不同技术路线下的银浆成本

图表：我们测算得到白银价格每上涨1000元，0BB可多节约2-4厘/W

图表：我们测算得到白银价格每上涨1000元，

图表：不同白银价格下各类银浆价格情况

图表：白银价格正常为6000元/KG时，我们测算得到若白银价格由6000元/KG涨价至12000元/KG,HJT通过应用0BB+30%银包铜，HJT作为新技术有望迎来大规模产业化。占总需求的比重超过50%

图表：光伏用银为工业用银大头，华晟最新量产效率已达26%，供需关系&避险情绪等多重因素影响，可多节约7-8厘/W

3、复盘光伏行业的每一轮周期，HJT在20BB下的浆料耗量约10mg/W，与TOPCon技术不同，

图表：白银价格快速上涨，银触点等，

我们考虑了白银价格从6000元/KG上升至12000元/KG时，

（1）0BB：我们测算得到白银价格每上涨1000元，盈利能力、综合考虑纯银浆料或银包铜浆料，实物投资三部分，降本增效加速进行。低温银浆为900元/KG，实现降本增效，世界白银协会数据显示，HJT通过应用0BB+30%银包铜技术，HJT非硅成本中0BB+银包铜的应用已使得HJT具备浆料优势，